Инвестиционные проекты (продолжение 6)

Метод оценки «Дисконтированный период окупаемости» (discounted payback period – DPP), правило DPP, сильные и слабые стороны DPP

Продолжение

Метод оценки «Дисконтированный период окупаемости» (discounted payback period – DPP)

Дисконтированный период окупаемости (DPP) – это количество лет, необходимых для того, чтобы сумма дисконтированных денежных потоков, поступающих от проекта, стала равна дисконтированной сумме инвестиций в проект.

Дисконтированный период окупаемостирассчитывается по формуле: Количество лет перед полной окупаемостью проекта + дробь, в числителе которой сумма невозмещенные дисконтированные инвестиций на начало года, а в знаменателе сумма дисконтированного денежного потока этого года.

В нашем примере оценка выглядит так:

период              денежный поток   множитель дисконтирования    текущая стоимость 

0 первоначальная 

инвестиция                  - 100 000                                                1                     - 100 000

1                                        30 000                                       0,9091                         27 273

2                                      - 50 000                                       0,8264                       - 41 320

3                                        70 000                                       0,7513                          52 591

4                                        60 000                                       0,6830                          40 980

5                                        50 000                                       0,6209                          31 045

1)      первоначальные инвестиции 100 000;  дисконтированный денежный поток 1 года = 27 273; невозмещенные инвестиции на начало 2 года = -100 000 + 27 273 = - 72 727;

2)      невозмещенные инвестиции на начало 2 года – 72 727; дисконтированный денежный поток 2 года – 41 320; невозмещенные инвестиции на начало 3 года = - 72 727 – 41 320 = - 114 047;

3)      невозмещенные инвестиции на начало 3 года – 114 047; дисконтированный денежный поток 3 года = 52 591; невозмещенные инвестиции на начало 4 года = - 114 047 + 52 591 = - 61 456;

4)      невозмещенные инвестиции на начало 4 года – 61 456; дисконтированный денежный поток 4 года = 40 980; невозмещенные инвестиции на начало 5 года = - 61 456 + 40 980 = - 20 476;

5)      невозмещенные инвестиции на начало 5 года - 20 476; т.к. денежный поток 5 года больше суммы невозмещенных инвестиций считаем дробь: 20 476/31 045 = 0,66 года (можно перевести в месяцы: если 12 месяцев – это 100%, то 66% - это 8 месяцев)

6)      суммируем время: 4 + 0,66 = 4,66 года или 4 года и 8 месяцев.

Правило РР:

• Если РР < t - принять проект
• Если PP > t - отклонить проект
• Если PP = t - компании будет безразлично, принять или отклонить проект

Сильные стороныDPP:

• Сравнительно прост в расчетах и в понимании
• Учитывает временную стоимость денег
• Служит индикатором рисковости проекта
• Служит индикатором ликвидности проекта

Слабые стороныDPP:

• Не является объективным критерием для оценки влияния проекта на стоимость кампании
• Не учитывает денежные средства, поступающие от проекта после периода окупаемости
• Часто опирается на субъективные критерии руководства в отношении максимального срока окупаемости

Эту статью Вы можете посмотреть на сайте по ссылке: http://aronchuk-mm.prom.ua/a170754-investitsionnye-proekty-prodolzhenie.html

Продолжение следует.

Предыдущая статья: http://aronchuk-mm.prom.ua/a170085-investitsionnye-proekty-prodolzhenie.html

Следующая статья: http://aronchuk-mm.prom.ua/a171382-investitsionnye-proekty-prodolzhenie.html